发布时间：2009年9月25日

　　国庆节将至，国内钢材市场波动趋于平缓，8月上旬钢价大幅下跌对市场造成的信心创伤无可避免地影响着后期市场价格走势。10月份是今年传统销售旺季的最后时段，市场运行的态势并不能令人对后市感到乐观。

    1、国内产能大幅增长，四季度资源供需形势趋于紧张。

    中国钢铁产能占全球总量的近一半，因此中国钢材市场价格变化对国际市场有必然的影响。据国家统计局统计数字，8月份中国国内粗钢产量再度刷新创历史最高记录，达到5233万吨，同比增长了21.97%；生铁和钢材产量分别为4931万吨和6198万吨（含重复材），分别比上年同期增长22.52%和28.90%。粗钢日产168.8万吨，环比增加3.26%。国内价格上次触底的时间在4月中旬，4月份粗钢产量当月环比减少0.4%，5-6月份粗钢产量再度环比上升了5%，进入3季度粗钢产量再度环比上升，尽管环比升幅有所收窄，但已是连续第四个月产量增长。由于去年下半年粗钢产量继续下降，使三季度粗钢产量同比增速大幅走高，8月份粗钢产量同比增长了22.0%。

    1-8月份全国累计生产粗钢3.7亿吨，同比增长5.2%；生铁3.58亿吨，同比增长9.23%；钢材4.4亿吨（含重复材），同比增长了10.39%。1-8月平均日产钢152.12万吨，相当于全年产钢5.55亿吨，高于去年全年平均日产水平11.24%。国内粗钢表观消费量（不考虑库存变化）3.71亿吨，同比增长16.84%。

    去库存化在6月份结束后，三季度库存开始逐月增加，截止9月中旬，全国26个大中城市5类钢材库存总量连续3个月呈明显上升态势，累计大幅上升了26.2%。其中：线材库存增幅最大，比上月增加了58.9%；螺纹钢和热卷库存分别环比上升了29.2%和25.6%。冷轧板和中厚板也增加了11.6%和10.1%。长材库存增长明显超过了板材，由于供需关系的恶化，长材价格跌幅也明显快于板材。

    2、全球粗钢生产能力迅速恢复，亚洲资源供给量急速增长。

    根据WSA的统计数字，8月份全球主要产钢国粗钢产量1.065亿吨，同比下降5.5%，但环比增长了2.5%。中国仍然是世界粗钢产量增长的主要动力，如果提出中国因素，全球超过产量仅环比增长了1.8%。

    亚洲地区粗钢产量达到了7085万吨，环比增长3.7%，其中中国粗钢产量仅环比增长了3.3%。和以往不同的是，日本和韩国的粗钢环比增长超过了中国，其中日本粗钢产量达到831万吨，环比增长8.5%，韩国粗钢产量424万吨，环比增长5.2%。分别比中国环比增幅快5.2和1.9个百分点。中东地区的伊朗和沙特粗钢产量也分别达到两位数增速，也远远快于中国粗钢环比增长。蓝鲸钢工作室认为，全球粗钢产量增长的恢复，是近期欧美市场钢价难以继续上升的主要阻力。

    3、国内下游需求增长有限，未能缓解国内钢铁产能增长过快的矛盾。

    从主要工业品的增长情况看，8月份全国工业增加值同比增速达到了12.3%，1-8月累计增长了8.1%。尽管8月份增速有明显的加快，但仍比上年同期的增长水平低0.5个百分点。

    从主要用钢行业的产量增长情况看，只有汽车行业增速超过上年同期，其他主要行业均为增速大幅回落。汽车工业虽然连续数月产销超过百万量，是政策导向带来的结构性增长。

    4、企业库存连续数月攀升，后市面临较大的压力

    在连续4个月库存环比下降后，7月开始钢材社会库存开始增加。截止9月中旬，全国26个大中城市5类钢材库存总量连续3个月呈上升态势，达到1113万吨，比5月末最低点累计上升了203万吨，累计升幅22.31%。值得关注的是，9月份库存升幅明显收窄，除了经销商降价出货的因素外，也是市场信心不足而导致进货意愿降低的体现。

    主要品种钢材库存均维持较高水平。其中：盘条库存增幅最大，累计上升36.1%；钢筋和热卷库存分别累计上升了22.2%和26.7%。冷轧板和中厚板也有所增加，分别上升了14.6%和9.1%。蓝鲸钢工作室认为，热卷库存增长明显，而后期市场消费能力不足，过剩的资源供给使价格难有起色。

    5、货币流动性的收缩，新增贷款大幅减少。

    8月份货币供应量环比增速大幅下降，市场流动性稍嫌不足。8月末，M2余额为57.67万亿元，同比增长28.53%，增幅比上年末高10.71个百分点，比上月末高0.09个百分点；M1余额为20.04万亿元，同比增长27.72%，比上月末高1.34个百分点；M0余额为3.44万亿元，同比增长11.52%。

    8月末，金融机构人民币各项贷款余额38.52万亿元，同比增长34.11%，增幅比上年末高15.38个百分点，比上月末高0.16个百分点；8月人民币各项贷款增加4104亿元，比6月份大幅回落。3月和6月份M1曾大幅环比增长6.25%和6.11%，但是在7-8月份，环比增速大幅降低，尽管8月份比7月份环比增长2.3%，但仍远远低于6月份增速水平。

    影响10月份钢材价格走势，除上述因素外，国际市场也对国内市场走势产生影响。国内市场价格在三季度出现大幅波动，钢材价格先涨后跌，CISA钢材综合价格指数累计下跌了10.6%，其中长材价格经历了惨痛的下跌过程，线螺和小型材价格累计下跌了16.6%。板材大幅稍小，但也下跌了7.7%。在9月初达到峰值后，截止9月中旬CRU国际钢材价格指数下跌了2.7%，预计9月下半月钢材价格指数还将进一步有所回落。值得注意的是，国际市场板材价格跌幅明显，9月份上半月下跌了4.4%，而长材价格基本保住了8月份的上涨成果。但国际市场板材下跌、长材涨停只体现在亚洲地区，CRU亚洲钢材价格指数9月份下跌了6.7%，北美和欧洲则继续环比上升了4.8%和4.5%。考虑到中国市场变化对亚洲和全球钢市的紧密联系，预计四季度国际市场价格将呈现波动运行态势。