发布时间：2009年4月2日

　　继3月初宝钢新年首次下调钢铁产品价格之后，受制于目前市场居高不下的产能和持续走低的钢材价格，宝钢不得不继续下调5月份产品出厂价格，记者昨天获悉，5月宝钢普通热轧每吨将下调200-300元不等，普冷下调200元，线材和管材产品均下调500元，此外一些高附加值产品如镀锌类、彩涂类等也纷纷下调200－450元不等。 

　　分析师对中国证券报记者表示，宝钢产品的下调是对市场价格的“滞后”确认，其各品种价格目前依旧高于市场价格。由于目前国内钢铁产能的居高不下和出口形势的严峻，国内钢铁价格将依旧维持走低局面，而宝钢下调钢价是不得已而为之的“应急”之举。数据显示，国内钢价在春节后出现明显回落态势。2月末，国内钢材综合价格指数为103.69点，环比下降4点，降幅3.71％；同比下降31.48点，降幅23.29％。 

　　需求萎靡 

　　高库存高产能考验企业 

　　今年1-2月，国内可供消费的粗钢资源量同比增长9.38％，2月产量同比增长近14％，日产钢相当于年产5.27亿吨水平，造成又一次的钢材价格的大幅下降。虽然进入3月后，日产钢在3月上旬略有下降至137万吨，但至中旬又回升至139万吨。 

　　分析师认为，目前钢厂减产的意愿并不强烈。据测算，只有日产粗钢水平达到125万吨时，才能使得市场供不应求的态势得到缓解，并使得市场走稳。目前的钢产量已经超出市场的需求能力。 

　　在供需关系出现严重失衡的背景下，中国钢铁工业协会名誉会长吴溪淳表示，目前摆在钢铁企业面前的最大经营风险，是原料采购成本能否与钢材销售价格相适应。这是去年国内钢铁业遭受重创的主因：库存原料的高成本和市场迫使钢铁产品大降价。而2009年全球钢铁价格不可能大幅度回升，钢价即使回暖也将很快遭到产能加快释放的冲击。 

　　宝钢股份即表示，鉴于目前严峻的经营形势，公司正在不断压缩库存，总经理伏中哲称，由于宝钢去年即已推迟或取消海外铁矿石装运量，目前库存正在回到正常水平。不过上海证券分析师朱立民表示，根据统计数据，2009年1－2月全国进口铁矿石平均到岸价分别在80美元/吨左右，而上海地区的平均到岸价仍然高达132美元/吨。预计宝钢股份受铁矿石长期协议价和海运费长单的约束，铁矿石3月和4月到岸价仍将居高不下，因此公司高价铁矿石去库存化或在第二季度末才能完成。 

　　二次去库存化或推动钢价企稳 

　　根据国家统计局3月27日公布的数据，今年一二月份，钢铁行业由去年同期盈利255亿元转为净亏损7.7亿元。分析师认为，3月份钢材价格的下跌使得钢铁行业的业绩很可能再度亏损，从而出现全行业的微亏现象。即使铁矿石谈判出现价格降幅达到40％的局面，也将难以推动钢铁企业利润的回升，因为正如去年矿价走高借钢价传导到下游用户一样，今年的矿价走低带来的下降成本，也将因价格走低而传导给下游用户，无法惠及钢企自身。 

　　宝钢股份董秘陈樱也表示，目前就行业基本面看，国内外需求疲弱，国内产能供过于求严重，国家经济振兴计划转化为钢材需求尚待时日，一季度钢铁公司经营普遍困难，进一步减产势在必行。 

　　渤海证券分析师马涛认为，去库存化的进程往往伴随钢价跌势的放缓、企稳和上涨，因此去库存化的再次出现也就昭示着产品价格将逐步企稳。3月末，社会库存已处于下降通道，二次去库存化将再次上演，伴随终端需求恢复，钢价有望在4月中下旬企稳。 

    钢市复苏依赖限产自律与国际市场回暖 

　　2009年伊始，中国的钢厂与经销商便在诸多利好消息的鼓舞下推升钢材价格，希望像2006年初那样迅速摆脱市场低迷。然而在产量回升过快、真实需求尚未回暖与出口受阻的三重打击下，钢市在2月中旬便再次掉头向下，短短的两个月就演绎了2008年全年的钢材价格走势，使得钢材与经销商“翻本”的梦想再次破灭。 

　　目前市场钢材库存已是历史高位，而今后几个月的出口前景暗淡。政府“4万亿”投资需求在短期内难以见效，加上钢厂减产的力度令人怀疑，所有迹象均表明：短期内钢市难有起色，市场回暖很可能要等到国际市场好转后。 

　　首先，从过去几年国内钢市运行规律可以看出：进入产能过剩后，国内钢市能维持高位，全仰仗国际市场需求旺盛。2006至2008年，中国一直是全球最大的钢材出口国，其中2007年出口钢材6264万吨，大大缓解了国内的供应压力。自从2005年起，国内市场走势基本与国际市场保持同步，同时几次大的市场波动、价格下跌，也都依靠旺盛的出口使价格迅速回升。而从2008年底开始，国际钢市由于受到全球金融危机的影响出现暴跌，许多品种纷纷被“腰斩”，其结果就是钢材出口日益萎缩而进口势头强劲。 

　　其次，政府推出的一系列保增长措施无疑会带动钢材消费，但决不能过分依赖这些措施。发改委在3月份公布的4万亿投资重点投向和资金测算中，铁路、公路、机场、水利等基础设施与城市电网改造的投资已经由先前的18,000亿元下调到15,000亿元，而一些涉及民生的项目，如医疗卫生、教育、文化的投资有所增加，这反映出政府保增长的侧重点从重投资拉动向重民生、重消费的转变，随之必然带来钢铁需求的下降。 

　　从今年一二月份的情况来看，国家的投资拉动不可能很快体现在原材料的需求上，“4万亿”投资分两年完成，而且重大项目从立项到开工还有相当一段时间，指望带来立竿见影的效果是不现实的。今年一二月份新增贷款余额高达2.7万亿元，但钢材市场仍然十分低迷，充裕的流动性在供不应求时能炒高原材料的价格，但在供大于求时却无能为力。 

　　第三，原材料的价格下跌给钢价下行留出更多空间。近日力拓宣布今年铁矿石谈判价格应当下降，但只同意很小的降幅，已经说明谈判双方在铁矿石供求关系这一根本问题上意见日趋一致。国际主流分析机构预测今年矿价会下降30％－40％，我们认为价格还有更大的下降空间。而近日达成的国际焦煤价格有61％的降幅，也缓解了钢厂的生产成本压力。因此当供应进一步增加时，不排除价格会进一步下降的可能性。 

　　最后，也是最重要的就是国内远远大于需求的产能仍是悬在市场头上的“达摩克利斯之剑”，一旦市场好转这些产能就会很快释放并将市场重新打回低迷状态。今年一二月份的市场走势已经充分地印证了这一点。2008年下半年国内企业虽然最终及时减产并完成了去库存这一艰难的过程，但与国际钢铁企业30％以上的减产幅度相比仍是小巫见大巫。2009年2月全球几乎所有国家的粗钢产量都大幅下降，其中欧盟27国下降41.5％，俄罗斯下降32.1％，美国下降54.2％，日本下降44.2％，唯独中国有4.9％的增长。要想成为一个成熟的钢铁强国，中国企业要学的东西还很多。 

　　而国际钢市在经历了几个月的下跌后已渐渐走稳，同时国外钢厂的减产努力也收到成效。近日世界钢铁协会的官员表示：全球钢铁行业的去库存化进程已经接近尾声。全球最大钢铁企业安赛乐－米塔尔官员也认为，钢铁市场将在2009年下半年恢复。而美国2月份新房开工量环比增长22％，创19年最大增幅，也在一定程度上提振了市场的信心。一些地方的钢厂已开始试探着涨价。 

　　虽然欧洲与北美钢价下跌的趋势还没有止住，但在钢铁企业共同减产的努力下，相信市场会摆脱低迷，重拾升势。而国内市场能否回暖，一方面将依赖企业限产自律的力度，另一方面要依赖国际市场的复苏。国内企业如果不能有效自律，控制生产节奏，很有可能使中国成为全球最后一个走出钢材熊市的国家和地区。(中国证券报)