发布时间：2009年3月20日

行业聚焦

    投资者热情快速上升钢材期货模拟交易量增加200万手

    钢材期货模拟交易开始仅二天，投资者参与模拟交易的积极性明显提高，午盘螺纹钢主力合约0909成交量就已经达到84万手，线材主力合约0909成交量达15万手，半天的成交量就已远远超出3月18日全天的成交量，整体盘面成交活跃。

    从当前两天的模拟交易情况看，虽然第一天参与的投资者并不多，但3月19日投资者的参与热情快速上升。由于目前部分贸易商对钢材期货处于前期观望的心态较重，随着投资者对钢材期货的了解程度逐渐加深，参与的积极性也会越来越高。另一方面，因为推出多年的电子盘市场早已被贸易商们所熟悉，与之相比，对于新推出的钢材期货在投资者心中显得较为生疏，一时之间难以转变原有的投资思路，把投资的方向转移到钢材期货上。相信之后的几个交易日，尝试钢材期货交易的投资者将日渐增多。

    上期所钢材期货模拟交易第二日累计成交量达287万手

    在3月19日，钢材期货模拟交易第二天，投资者的参与热情较第一天有明显上升，早盘开市螺纹钢、线材合约涨跌互现，交投活跃，尾盘略有下滑。截止收盘，累计成交量达287万手。螺纹钢主力合约0909收报3,500元/吨，下跌1.57%，全天共成交214万手，持仓量达51万手；线材主力合约0909收报3,426元/吨，下跌0.03%，全天共成交22万手，持仓量达5.5万手。

    中钢协称已提交提高钢材出口退税报告

    中钢协秘书长单尚华表示，中国急需调整钢材出口政策，由于欧元、英镑、卢布、澳元、韩圆等货币兑美元贬值，导致人民币升值，使以美元计价的中国产品出口削弱应有的竞争力。中国原先预测出口3,000万吨/年的目标很难实现。3月份，中国很可能出现钢材净进口的形势。中钢协在3月13日召开的部分常务理事单位生产经营座谈会上，向会员企业提出限产保价、规范市场竞争秩序的建议，同时称已将提高钢材产品出口退税率的报告递交到有关部委。

3月19日现货报价表（单位：元/吨）

          高线         螺纹钢        热卷         冷板         普板         无缝管
          (8毫米)     (25毫米)     (2.75毫米)     (1.0毫米)     (20毫米)     (108)

沈阳     3250新抚     3250通钢     3500通钢     4250本钢     3250天钢     4650磐石

北京     3150首钢     3300首钢     3500唐钢     4100鞍钢     3220邯钢     4600磐石

天津     3160酒钢     3300宣钢     3450唐钢     4150鞍钢     3180天钢     4500山东

西安     3340酒钢     3350酒钢     3750酒钢     4350武钢     3350酒钢     4400山东

长沙     3340萍钢     3500涟钢     3720涟钢     4220涟钢     3550西城     4600洪都

上海     3190萍钢     3120海鑫     3500唐钢     4180鞍钢     3450马钢     4350无锡

杭州     3300永钢     3300沙钢     3550莱钢     4200鞍钢     3470新钢     4350无锡

成都     3600威钢     3730成钢     3980攀钢     4600攀钢     3600酒钢     5000金堂 

广州     3280韶钢     3490韶钢     3630唐钢     4150鞍钢     3550韶钢     4900山东

    北方市场气温升高，成交情况较好，而南方市场受雨天影响，成交减弱。目前市场价格难以大幅波动，原因是市场价格与钢厂出厂价格倒挂严重，且钢坯价格小幅回升，使得市场价格下跌空间有限。此外，国务院同意地方发行2,000亿元债券，随着资金陆续到位，下游需求将有改善，而短期内市场将继续稳中小幅调整。

    2.热轧板卷市场行情

    在3月19日，热轧板卷市场价格稳中趋弱。钢厂新资源到货量有限，且新出台的价格与市场价格较贴近，经销商销售压力有所减小，但下游采购积极性依然不高，经销商心态依旧不稳。对于后期，钢厂出厂价格基本达成本线，但下游需求没有明显好转，预计近期市场价格将继续小幅震荡。

    3.冷轧板卷市场行情

    在3月19日，冷轧板卷市场价格稳中小幅上扬。部分市场成交略有好转，经销商试探性上调报价，但幅度有限。资源方面，后期市场到货情况将相对集中，届时或将造成市场出现波动，但如果下游需求有所改善，市场价格仍有望盘整运行。

    4.中厚板市场行情

    在3月19日，中厚板市场价格稳中有跌。目前市场价格处于筑底阶段，经销商心态相对平和，加上订货积极性不高，库存增长速度趋缓，销售压力有所减轻。但受经济情况影响，下游采购量小，成交放量不明显，预计后市价格将以平稳盘整为主。

视点分析

    中国钢铁产业集中度有望进一步提高

    中国钢铁企业并购重组面临着新的形势，到2009年底，国内钢铁产业集中度有望进一步提高。

    2009年，中国钢铁企业并购重组面临着新的形势。从整体的市场和政策环境来看，2009年是进一步开展并购重组的良好时机。

    世界钢铁工业的发展历史显示，行业低迷往往是大规模并购重组的重要驱动因素，20世纪发生在美国、日本及欧洲的三轮钢铁并购整合潮中，钢铁行业低迷，景气度下降就是最直接的驱动力。2008年在国际金融危机的冲击下，全球钢铁行业市场需求低迷，企业经营压力增加，这一状态在2009年难以完全改观，国内钢铁企业的压力将越来越大，寻求并购重组将成为企业渡过危机的重要选择。

    在政策上，除了继续落实节能减排及淘汰落后产能推动兼并重组外，2008年12月，包括发改委、工信部及国资委等部门都提出在2009年将支持钢铁、汽车等行业的兼并重组；银监会更是出台了《商业银行并购贷款风险管理指引》，首次提出允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求，这为2009年资金相对紧缺的钢铁企业开展购重组活动提供了强有力的支持。12月底，工商银行上海分行等多家银行与上海联合产权交易所签订《开展商业银行并购贷款合作协议》，联合推出总金额100亿元的企业并购贷款额度，作为企业并购专项贷款。2009年3月3日，交通银行与宝钢集团有限公司联合签署《并购贷款合同》。交通银行上海市分行将为宝钢集团提供7.5亿元并购贷款，以用于收购宁波钢铁有限公司56.15%的股权。因此，2009年钢铁企业，尤其是具有一定竞争优势的国有大中型钢铁企业开展并购重组可能会获得更多的银行资金支持。

    与此同时，也不能忽视2009年钢铁行业并购重组可能遇到的困难。首先，在全球经济步入衰退时，中国经济增长相对稳定，国际大型钢企进入中国市场的意愿强烈，国内中小钢企可能成为他们开展合作或者并购重组的重要对象，而由于体制及利益的关系，国内中小型钢铁企业，尤其是大量的民营钢企，也愿意选择与外资钢企合作或者重组。

    其次，中国并购重组的进一步深入的难度也在加大。在2008年的并购重组中，区域内的行为较多，并且规模也很大，这在钢铁生产大省的山东和河北体现得最为充分。区域性大规模钢企的成立，首先增加了宝钢、武钢及鞍钢等传统大型钢企的市场竞争压力，也给了他们加快并购重组步伐的动力；但同时区域内钢企的重组也压缩了传统大型钢企进一步开展大规模并购重组的空间，区域内重组本身就具有一定的防御性色彩，传统大型钢企要想对这类企业进行跨区域的并购重组，难度就非常大。除已进行区域内大规模重组的山东和河北以外，其它省市也会考虑进行此类重组。区域内重组的增多，尤其是规模较小的重组并不能有效提升集中度，反而会造成市场割据，并使进一步并购重组难度加大。

    展望2009年，中国并购重组具有良好的市场环境和政策环境，但也面临着不少的内外压力。在目前排名前15位的钢企中，宝钢与包钢有一定合作基础，鞍钢与攀钢在资本市场的合作也在加深，2009年开展并购重组的可能性较大。而其他钢企间进一步进行大规模重组的可能性较小。对于传统大型钢企来说，2009年跨区域的重组的对象可能更多地会出现在中小型钢企中，例如鞍钢与三钢等，而中小钢企进行区域内的重组可能会继续增多。2009年是中国钢企并购重组关键的一年，到2009年底，中国钢铁产业集中度有望进一步提高，钢铁企业的竞争格局也将初步确定。