发布日期：2009年2月24日

　节后国内钢价短暂的延续了节前的牛市，市场持续拉涨不到一周既现乏力，随后国内钢价便一路走低。上海螺纹钢由3670 元/吨下跌至目前的3510 元/吨，热轧板卷由4000 元/吨下跌至3450 元/吨，其他产品均有不同幅度的下跌。如此疲软的走势再度摧毁了节前市场人士的良好心态，贸易商逐步由拉涨转为降价抛售，然而生产企业仍在一味的推高出厂价格，如此再度向去年6、7 月份的市场倒挂格局迈进。市场很迷茫，笔者很担忧！

    从近期的市场环境中笔者发现存在以下几种非常明显的阻力：

    1、 生产企业复产情况严重。去年四季度，国内钢铁生产企业通过大范围的减产，完成了整个行业的去库存化的进程，企业资金与库存压力得以释放。然而伴随着钢价的超跌反弹，生产企业从复苏的行情中寻找到利润空间，如是普遍加大了生产力度。根据中钢协的最新统计，09 年1 月份国内大中型钢铁企业粗钢产量达到3271 万吨，环比去年12 月份增长了323万吨，以此推算全国粗钢产量估计在4150 万吨以上。在农历春节这一消费淡季之时，如此大幅的增加企业产量势必为后期钢材的消费能力提出了更高的要求，供需矛盾将恶化。

    2、 市场库存快速增长。春节期间，各地钢材市场出现了大批量的到货情况，节后第一周全国主要地区市场库存较节前的统计出现了爆发似的增长，随后持续上升。根据网站的统计数据显示：截止上周末，螺纹钢全国库存量由节前的237 万吨增长到388 万吨，接近于去年最高水平；热轧板卷由168 万吨增长到245 万吨，已经明显超过去年的库存峰值；其他品种库存亦创08 年来的新高。笔者认为，市场库存的暴增有三个层次的原因。首先是季节性因素，春节期间的需求淡季导致库存增长已经属于市场常态；其次是钢厂的去库存化进程致使企业大量的转移资源至市场，缓解生产企业的库存压力；最后则是贸易商通过节前的拉涨，对后市略有期待，加大了备货。总之，目前的市场现状已经造成了贸易商手中的库存积压严重，低价抛售在所难免。

3、 节前的空拉为节后钢价回调营造了空间。春节前后，由于国内钢材市场处于单边真空状态，买盘已经基本离场。因此贸易商的心态可以较为容易的主导市场价格走势，但是这轮行情毕竟是空拉，缺乏市场供需的验证，价格水分比较大。也正是在这一段价格拉涨的过程中，已经为钢价回归供需主导提供的空间。

    4、 国内外价差缩小给国内钢价带来一定冲击。近期内热外冷的钢价运行格局早就了国内外钢材价差的逐步缩小，甚至部分地区的价格已经明显低于国内市场，这给国内资源利用进出口缓解压力提出了挑战。目前独联体热卷的出口价格（FOB）已经跌至410 美元/吨，低于国内150 美元/吨。进口市场的冲击与出口市场的受阻，两项叠加效应让国内市场很受压抑。

    5、 原材料价格存在下跌空间。09 年铁矿石谈判一直悬而未决，但降价的趋势已经相当明显。另外煤炭市场近期也有突破，国内五大火电集团酝酿海外联合购煤，虽然在某种程度上有造势的成分，但秦皇岛煤价随即应声下跌10%。煤炭与铁矿石的下跌预期也为钢价的企稳攀升制造了一定的阻力。

    综合而言，目前国内钢材市场已经明显感受到下游需求疲软的压力，市场心态非常的迷茫与低迷。短暂的跌势调整已经无法改变需求疲软的根本问题，因此钢价的运行还需要继续的下探，以至国内钢铁生产企业重新进入新一轮的全面减产阶段。笔者初步判断，近期的钢材行情还存在一定的下跌空间，而且跌势很可能还比较迅猛。