| 发布时间：2012-2-20
上周国内市场钢市整体弱势走跌，一直以为元宵一过已经是跌无可跌，却没料到跌无止境，而且底部无限。钢市萧条的背后，需求疲弱应该是最大症结所在。今年年后需求恢复最为迟缓，市场持续处于零星交易状态，甚至询价电话都寥寥无几，商家负面情绪增多，多悲观看市。另外年后库存压力的与日俱增以及主导钢厂的大幅降价也进一步加大了市场的压力。那么接下来的一周内，市场有没有上涨的可能？需求能否释放？宏观方面有没有利好刺激？
一、上周钢市回顾
（一）现货市场价格整体弱势走低
上周国内钢材现货市场价格整体弱势走低，截至2月17日，建筑钢材：国内10大重点城市Φ25mm二级螺纹钢均价为4143元，比上周同期下跌56元；热轧卷板：5.5mm热轧卷板平均价格为4222元，比上周同期跌25元；冷轧卷板：1.0mm冷轧板卷平均价格为5203元，比上周同期跌9元；中厚板：20mm中板价格为4232元，比上周同期涨10元；型材：国内主要城市25#工字钢平均价为4460元/吨，比上周同期跌30元；管材：108*4.5mm无缝管平均价格5207元/吨，比上周同期跌7元。
（二）期货电子盘下行为主
上周期钢电子盘破位下行为主，上周结算价相较前一周下跌129点，跌幅相较上周再次增加，价格上出现了加速增幅下行的走势，形势不容乐观。截止到上周五，上期所螺纹钢主力1205合约早盘以4,183元/吨开盘，随后价格震荡中出现两波跳水，最大一波收盘前半小时跌至全天最低4,148元/吨然后再度拉起报收于4,157元/吨较上一结算价跌14元/吨，成交量669,080,持仓量715,732手，减11,600手。
（三）市场需求收到双重制约
上周市场成交不济是受到跌价和雨水因素的双重制约，当前钢市成材狂跌，原料平稳，钢厂价格与市场价格严重倒挂。而当供需矛盾占据主导，市场跌势明朗的背景下，预计下周原料价格和钢厂价格都会出现一定幅度补跌，从而有望缩小钢厂价格与市场价格的差距。在钢厂价格仍高、资金压力犹存的背景下，市场价格单周跌幅已经过百，贸易商基本是割肉出货、全面亏损，而后期钢厂补差也显然难以到位。所以，后期商家杀跌动力或将明显减弱，而企稳自救意愿或将日益增强。不过下周天气条件有望改善，价格深跌之后也有趋稳的要求，或将有利于成交放大。
（四）社会库存持续上升
目前全国钢材社会库存持续上升，其中建材和板材库存上升速度均有所放缓。截止到7日，全国钢材社会库存量为1924.74万吨，比上周上升89.80万吨。从分品种来看：全国线材社会库存量为213.75万吨，比上周上升13.89%；螺纹钢社会库存量为804.21万吨，比上周上升6.11%；盘螺社会库存量为64.24万吨，比上周上升5.89%；热轧卷板社会库存量为507.61万吨，比上周上升1.52%；冷轧卷板社会库存量为163.30万吨，比上周上升3.21%；中厚板社会库存量为171.64万吨，比上周上升0.71%。
中钢协统计的1月份全国粗钢日均产量为167.98万吨，环比下降0.18%，年化产量为6.13亿吨。以目前国内保守估算的粗钢产能8亿吨测算，目前国内粗钢产能利用率仅为76.6%，处于历史较低水平。但即便如此，近期国内市场库存仍持续攀升，全国建筑钢材库存量已创下历史新高，足见市场需求是何等低迷。后期国内粗钢产能释放率将以何种方式回升，值得关注。
（五）原料市场小幅下跌
钢坯：上周唐山钢坯价格小幅下跌，总体较前一周末下跌10元/吨。近日唐山地区型材走货尚可，线材、螺纹出货不佳，下游轧材企业整体需求不足，贸易商看跌居多。目前唐山地区每天钢坯的投放量在7万吨左右，调坯轧材企业的开工率在50%左右。现唐山地区150*150普碳方坯3620元；唐山地区65-66品位酸性干基铁精粉价格1220元；唐山地区二级冶金焦炭价格1920元。
铁矿石：上周河北地区铁精粉价格稳中有跌。进口铁矿石从前一周开始下跌，受此影响，近日部分钢厂小幅下调了国内矿采购价格，个别钢厂到货情况较好，因对后期市场仍不看好，实施限量采购，短期内可能继续下调采购价格、降低国内矿库存。外盘价格连续小幅下跌， 63.5%印粉外盘报价在146美元/吨，较上周末下跌4美元/吨。随着澳洲某矿山招标价格的小幅下落，市场心态受到压制，钢厂采购愈渐谨慎，钢材库存量大资金紧缺仍是困扰钢厂的主要原因。
（六）主导钢厂调价建材跌、板材涨
13日沙钢2月中旬螺纹钢下调100元，高线下调150元，盘螺下调200元；永钢2月中旬螺纹钢下调100元，高线下调180元，盘螺下调200元；南钢线材下调150元，螺纹钢下调100元；涟钢螺纹钢下调50元；昆钢螺纹钢下调50元，线材下调50元，盘螺下调50元；韶钢螺纹钢下调200元，高线下调230元，盘螺下调200元；晋钢螺纹钢下调20元，高线下调50元，盘螺下调50元；攀成钢螺纹钢下调100元，高线下调100元；裕丰螺纹钢下调50元，高线下调50元；众达高线下调60元，螺纹钢下调20元，盘螺不动；新钢高线下调100元，螺纹钢下调140元；三钢螺纹钢下调100元，高线下调100元；元宝山高线上调10元；首钢3月热卷、SPHC卷上调100元、，冷卷不动、，轧硬上调70元，镀锌不动；武钢3月热板上调70元，普热卷、SPHC卷上调100元，普中板、低合金板不动，冷轧板卷上调150元，镀锌板卷上调50元，彩涂板卷上调100元。15日首钢3月普中板订货价上调50元，低合金板上调50元，245材质锅炉容器板上调50元，345材质锅炉容器板上调30元，船板上调50元；太钢3月普中板上调80元，低合金板上调60元，245材质锅炉容器板上、345材质锅炉容器板上调30元，船板上调280元；普热卷上调140元，低合金热卷上调140元，SPHC卷上调120元，冷轧硅钢上调300元；17日，包钢热卷、冷卷、中厚板不动。
上周国内钢材市场行情总体有明显下调，各地市场均有不同程度的下调，钢厂观望气氛浓厚，大多数钢厂均没有对出厂价格进行调整。同时钢厂的库存也一直居高不下，钢厂与市场均面临较大的去库存化压力。
（七）宏观形势
人民银行近日公布的1月金融统计数据显示：2012年1月，新增人民币贷款7381亿元，同比少增2882亿元。与此同时，1月末，狭义货币(M1)同比增长3.1%，比上年末低4.8个百分点；广义货币(M2)同比增长12.4%，比上年末低1.2个百分点。而此前市场预期，1月新增贷款1万亿以上；M1、M2增速分别约为9%和13.5%。央行发布《2011年第四季度中国货币政策执行报告》；15日，央行指出，将适时适度进行预调微调，提高金融服务实体经济的水平，有效防范系统性金融风险，保持金融体系稳定，促进物价总水平基本稳定和经济平稳较快发展。2012年，广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。1月份全国乘用车销量下滑比例创历史新低；中国汽车工业协会发布数据，今年1月份全国生产汽车 129.94 万辆，同比下降 27.47%;1 月销售汽车 138.98 万辆，同比下降 26.39%。其中乘用车销量也出现大幅下滑，同比下滑比例高达 23.81%，下滑比例创历史新低。我国铁路基本建设仍处于艰难恢复期；今年1月份铁路基建投资降至2009年以来最低点。15日，铁道部官方网站发布的2012年1月全国铁路主要指标完成情况显示，1月铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%；固定资产投资122亿元，同比下降69.6%。发改委官员称2月CPI涨幅或降至3%左右：1月CPI同比4.5%的涨幅，打乱了去年下半年以来CPI逐步回落的脚步。昨日，国家发改委价格司副司长周望军详细解读了当前价格走势。 周望军指出，1月份CPI4.5%的同比涨幅，虽然略高于市场预期，但其中包含了3个百分点的翘尾因素，而春节与元旦同在一月，造成了节日性因素明显。此外，春节期间天气寒冷，部分地区还出现了较强的降雨降雪，影响了部分农产品和蔬菜食物的运输和流通。翘尾和临时性因素造成了CPI涨幅超预期。
二、本周走势注意的要点
（一）宏观面仍利空多于利好
国际方面：15日报道，在市场需求下滑和价格下跌的双重打击下，去年末欧洲钢铁企业遭遇到惨重损失，尽管临时关闭了近10家工厂，但各大企业的全年利润被大幅侵蚀。全球最大的钢铁巨头－安赛洛•米塔尔集团14日宣布，考虑到今年上半年钢铁市场需求仍十分疲弱，将临时关闭的位于法国洛林地区的两座炼铁高炉的恢复运转时间最少延长至6月底，工会组织则宣称在9月底前不考虑恢复生产，甚至发出了彻底关停高炉的警告。去年第四季度，欧洲的各大钢铁企业均遭遇巨大亏损。国外钢铁行业受挫，对国内钢铁出口形成制约。
国内方面：中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来我国央行首次下调存款准备金率。分析人士认为，随着春节之后企业投资、信贷需求逐渐恢复正常，央行此次下调准备金率0.5个百分点，意在进一步释放银行体系流动性，缓解当前市场资金紧张压力。
（二）货币政策或面向宽松，资金压力或缓解
资金方面，资金面告急再次触动了央行释放流动性的神经。18日晚中国人民银行突然宣布24日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。届时，大型金融机构存款准备金率将调至20.50%，中小金融机构将调至17%，预计将一次性释放流动性超过4000亿元。央行将存准率下调了0.5个百分点，立刻引起了大家的关注。为什么选择此时下调？除了因应全球大环境收紧，特别是欧债危机缓解乏力之外，主要是为增加中小企业，特别是民营企业的资金流动性。而至于是否将进入较宽松周期，还没明显迹象，而且和房市调控无关。不过分析人士认为，随着春节之后企业投资、信贷需求逐渐恢复正常，央行此次下调准备金率0.5个百分点，意在进一步释放银行体系流动性，缓解当前市场资金紧张压力。
（三）钢厂下调钢价，后期降价压力明显
上周建材出厂价格全面下调，降价、补差成为主流，从华东地区主导钢厂2月中旬价格来看，沙钢、永钢、中天对螺纹出厂价格下调80-100元/吨，线材下调150-220元/吨，并对2月上旬补差100-220元/吨，显示出钢厂合同组织已面临着巨大的压力，而钢厂价格的大幅下调在很大程度上引起了市场心态进一步恐慌。就目前市场形势来看，各地主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂明显，后期钢厂仍面临较大的降价压力。不过上周宝钢、武钢、首钢等板材企业出台3月份价格政策，对板材出厂价格普遍上调100-150元/吨，反映出板材企业订单情况有所改善，或对板材的价格起到支撑作用。
（四）本周国内钢市或继续弱势调整
综合看来，宏观面来看，今年1月以及一季度的经济情况仍须高度关注，二月份资金面不会出现明显宽松，在这种格局下钢材市场将继续震荡筑底。不过经过本周破位下行之后，贸易商几乎全面亏损，其联合企稳意愿将占据上风，但考虑到后期钢厂降价因素以及当前资金偏紧的现实状况，价格全面止跌尚存难度，跌势趋缓、成交渐增或有可能。基于此，笔者预计本周国内钢材市场行情或继续弱势调整。 |
